http://yiqiyo.cn/ 2月中旬開始，無縫鋼管價(jià)格自底部出現(xiàn)反彈。2月11日，聊城鋼坯的價(jià)格自近期的低點(diǎn)2790元/噸開始出現(xiàn)上漲，以平均每天20元的速度漲至目前的2920元/噸，共上漲了130元/噸，短期反彈幅度近5%。與此同時(shí)，上期所的無縫鋼管主力合約1405由低點(diǎn)的3382元/噸上漲至3463元/噸，漲幅為2.4%，且持倉量一度增至148萬手左右。雖然無縫鋼管市場近期有不少利多因素在蓄積，但個(gè)人以為由于供應(yīng)壓力的增加，使得這次反彈的空間有限。

    無縫鋼管產(chǎn)量環(huán)比上升，無縫鋼管生產(chǎn)廠家庫存大幅增加。據(jù)無縫鋼管廠的最新數(shù)據(jù)，2月上旬，我國會(huì)員企業(yè)無縫鋼管日產(chǎn)量176.15萬噸，環(huán)比增加6.15%；預(yù)估全國日均產(chǎn)量206.61萬噸，環(huán)比增長5.2%。2月上旬末，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)無縫鋼管企業(yè)無縫鋼管庫存為1632.8萬噸，比上一旬增加272.3萬噸，增幅20.0%。按照目前的數(shù)據(jù)，即便是2月中旬和下旬的庫存量同比保持不變，2月的16mn無縫鋼管廠庫存總量也將上升至4200萬噸，達(dá)到歷史新高。高企的庫存，再加上較高的融資成本，無縫鋼管廠生存狀況惡化有降價(jià)清庫來回籠資金的需求，這會(huì)對(duì)鋼價(jià)的反彈形成壓力。

    無縫鋼管庫存創(chuàng)新高，對(duì)無縫鋼管廠價(jià)格的反彈形成壓力。截至上周，的無縫鋼管廠總數(shù)已超過1億噸，其中澳洲礦占45%，巴西礦占23%，印度礦占2%，非主流礦共占29%。春節(jié)前，無縫鋼管廠價(jià)格雖然連連下跌，但是我國上海無縫鋼管廠到港量卻節(jié)節(jié)攀升，可以看出來隨著價(jià)格的下跌，雖然非主流礦占的比例越來越小，卻絲毫不影響無縫鋼管廠的整體供應(yīng)。1億噸的上海庫存是近幾年來的歷史新高，當(dāng)然如果折成庫存消費(fèi)比的話，將是歷史次高(比2011年的12月要低)。

    無縫鋼管廠庫存高企，與此同時(shí)，無縫鋼管廠的原材料庫存處于基本正常的水平，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，無縫鋼管的無縫鋼管庫存目前可以維持30天的使用，雖然此數(shù)據(jù)較2013年底的35天出現(xiàn)下滑，但是卻處于正常的庫存水平，只有當(dāng)庫存降至25天左右，無縫鋼管才有可能出現(xiàn)較大力度的補(bǔ)庫。因此，從這兩點(diǎn)來看，無縫鋼管廠價(jià)格的反彈幅度也有限，也就是說成本對(duì)鋼價(jià)上漲的支撐力度不強(qiáng)。

    貿(mào)易商庫存快速反彈，部分上漲預(yù)期提前兌現(xiàn)。截至上周末，無縫鋼管貿(mào)易庫存出現(xiàn)大幅上升。春節(jié)前無縫鋼管總庫存1351萬噸，上周末總庫存1970萬噸，整整上升了619萬噸；同期無縫鋼管庫存由528萬噸上升至935萬噸，上升了407萬噸，占庫存總上升量的66%。由此可以看出以下兩點(diǎn)：其一，無縫鋼管過剩比較嚴(yán)重；其二，市場已經(jīng)有囤貨待漲的現(xiàn)象。如果接下來終端市場的需求釋放低于預(yù)期的話，則此部分的貨源必將對(duì)價(jià)格形成拋壓，如果終端需求釋放高于預(yù)期的話，此部分庫存影響價(jià)格的上漲空間。

    綜上所述，雖然短期市場在價(jià)格的歷史底部且在終端消費(fèi)回暖、16mn無縫鋼管廠出現(xiàn)現(xiàn)金虧損、資金成本下降以及兩會(huì)前良好預(yù)期等系列因素的影響下出現(xiàn)了超跌反彈，但由于終端消費(fèi)很難看到預(yù)期之外的增量，供應(yīng)壓力切實(shí)存在，此次的反彈空間有限 http://yiqiyo.cn/